落后產(chǎn)能淘汰目標超預期 大型文化紙和白卡紙廠將受益

    工業(yè)和信息化部27日向各地下達今年18個行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標任務，其中煉鐵、煉鋼、水泥、電解鋁等6大重點行業(yè)的淘汰任務大幅超過國務院通知要求，增幅最高的是造紙行業(yè)，下達的淘汰任務是432萬噸，比通知要求的53萬噸增加715％。

    政府強調(diào)當前的首要任務是：各地要盡快將淘汰落后產(chǎn)能目標任務分解到地、市、縣和企業(yè)，限期在當?shù)孛襟w和互聯(lián)網(wǎng)上公告需要淘汰的落后產(chǎn)能、落后工藝設備、淘汰時限及企業(yè)名單，確保今年應淘汰的落后產(chǎn)能在第三季度前全部關停。（具體表述見附錄1）

    研究結(jié)論..落后產(chǎn)能淘汰432萬噸超預期，淘汰目標應集中于文化紙和白紙板。行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰超預期，從之前53萬噸提升到432萬噸水平，提升幅度超過700%，由于行業(yè)中大部分落后產(chǎn)能集中在中小紙廠，且主要以文化紙、白紙板等為主，我們預計此次落后產(chǎn)能淘汰將集中整治中小紙廠。

    政府鐵腕淘汰，出局企業(yè)應以先期環(huán)保標準為標桿（表1），國內(nèi)白紙板和文化紙產(chǎn)能加總不超過2700萬噸，此次淘汰率20%。我們判斷環(huán)保與否將是淘汰的主要標準，按照之前環(huán)保部的文件通知，造紙企業(yè)COD排放量150mg/L是一個分界線，目前國內(nèi)中小公司能夠達到這一水平仍在少數(shù)，因此這一硬指標將或成為衡量造紙中小企業(yè)的生死線。從政府文件精神看，政府此次淘汰落后產(chǎn)能力度很大，且要求落后產(chǎn)能在今年第三季度前全部關停。我們測算將導致文化紙和白紙板行業(yè)內(nèi)超過20%的產(chǎn)能出局。

    我們預計大型文化紙和白卡紙廠將受益，而箱板紙、銅板紙、新聞紙不受影響。我們認為文化紙企業(yè)和白卡紙生產(chǎn)公司最為受益，因為國內(nèi)落后產(chǎn)能一般采用草漿等生產(chǎn)書寫紙和白板紙，因此作為這類產(chǎn)品的替代品，中高檔文化紙和白卡紙將享受落后產(chǎn)能淘汰帶來的需求增長；另一方面，由于箱板紙、銅版紙和新聞紙國內(nèi)集中度較高，且產(chǎn)能基本集中于環(huán)保合格的大廠，因此落后產(chǎn)能淘汰對其影響較小。