四季度造紙包裝市場仍在低位徘徊

　　2012年的經(jīng)濟(jì)總體而言呈現(xiàn)增速放慢的狀態(tài)，包裝印刷業(yè)亦然。但是有評(píng)論指出人民幣的升值帶來了造紙業(yè)的拐點(diǎn)，綜合各方面因素的考慮，筆者認(rèn)為四季度的造紙包裝市場仍然沒有大的起色。

　　據(jù)報(bào)道，截至12月3日收盤，大盤大幅下跌20.35點(diǎn)，收于1959.77點(diǎn)。雖然如此，但在我國A股造紙業(yè)上市公司中，有多家公司股價(jià)飄紅，其中，凱恩股份、恒豐紙業(yè)、齊峰股份等多家公司股價(jià)有不同程度的漲幅。

　　有不愿具名的分析師表示：“之所以造紙業(yè)上市公司在大盤‘頹勢’時(shí)仍能夠保持上漲，應(yīng)當(dāng)歸功于人民幣匯率的上漲。造紙業(yè)是原材料進(jìn)口規(guī)模較大的行業(yè)，造紙業(yè)所使用的紙漿、廢紙，以及造紙業(yè)所使用的機(jī)器設(shè)備等主要依賴進(jìn)口，人民幣升值有利于造紙業(yè)成本的降低，對(duì)高檔紙業(yè)積極影響更大。”

　　該分析師的論據(jù)主要建立于我國造紙行業(yè)的進(jìn)口的成本上。由于我國是一個(gè)少林的國家，且國內(nèi)廢紙的利用率并不高，所以我國是全球最大的紙漿進(jìn)口國，目前國內(nèi)紙漿70%依靠進(jìn)口，造紙行業(yè)為我國第三大用匯行業(yè)。人民幣的升值就直接導(dǎo)致了進(jìn)口原材料成本的下降。

　　有券商分析師表示：“從行業(yè)受益程度看，除航空業(yè)外，首當(dāng)其沖應(yīng)是造紙行業(yè)(國內(nèi)紙漿70%依靠進(jìn)口)，曾有其他分析師推算，若人民幣升值1%，行業(yè)凈利潤將增長3.25%;若升值3%，行業(yè)凈利潤將增長9.57%。7月26日人民幣升值以來已接近3%，行業(yè)凈利潤率有望增長10%。實(shí)際上，造紙相比其他人民幣升值受益板塊表現(xiàn)活躍的另一層因素是行業(yè)基本面的改善，近期紙品的漲價(jià)預(yù)期也成為造紙行業(yè)估值提升的一個(gè)重要背景。”

　　對(duì)于造紙行業(yè)來說，主要原料進(jìn)口比例很高，主要包括進(jìn)口木漿和進(jìn)口非紙漿，兩種分別占到了我國紙漿消耗的15%和16%，而在新聞紙方面所用的進(jìn)口廢紙所占比例更高。因此，人民幣升值使得造紙行業(yè)，特別是以新聞紙為主的相關(guān)企業(yè)的原材料成本有較大下降，同時(shí)，造紙行業(yè)的定價(jià)基本是由國內(nèi)的供需情況而定的，人民幣升值使其利潤水平將有一定程度的提高。另外，一些機(jī)械設(shè)備也需要進(jìn)口，所以人民幣升值可以給企業(yè)帶來匯兌收益。